Bilbo Baggins, korkunç ejderha Smaug'un işgali altındaki kayıp Cüce Krallığı Erebor'u geri almak için düzenlenen zorlu bir maceraya sürüklenir. Gri Gandalf adındaki büyücünün aniden kapısını çalmasıyla Bilbo, kendisini efsanevi savaşçı Thorin Meşekalkan liderliğindeki on üç cüceden oluşan bir kafilenin arasında bulur. Bu yolculuk onları; Goblinler, Ork'lar, ölümcül Warg'lar, Dev Örümcekler, Şekil Değiştirenler ve Büyücülerle kaynayan tekinsiz topraklardan geçerek Yaban'ın derinliklerine götürecektir. Hedefleri Doğu'daki Yalnız Dağ'ın çorak toprakları olsa da öncelikle Bilbo'nun hayatını sonsuza dek değiştirecek yaratık olan Gollum ile karşılaşacağı goblin tünellerinden kaçmaları gerekir. Yer altındaki bir gölün kıyısında Gollum ile baş başa kalan mütevazı Bilbo Baggins, sadece kendisini bile şaşırtan bir kurnazlık ve cesaret sergilemekle kalmaz; aynı zamanda Gollum'un beklenmedik, kullanışlı niteliklere sahip "kıymetli" yüzüğünü de ele geçirir. Bu, Bilbo'nun henüz hayal bile edemeyeceği yollarla tüm Orta Dünya'nın kaderine bağlanan sade, altın bir yüzüktür.
